華菱鋼鐵因籌劃發行股份購買資產事項，公司股票于12月3日開市起停牌。12月7日晚間公司公告稱，公司董事會已審議通過《關于公司發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易方案的議案》及相關議案。

　　經向深交所申請，公司股票將于12月10日起復牌。

　　打造市場化債轉股“湖南樣板”，鋼鐵資產整體上市取得實質性進展

　　繼日前公司公告引入六家重量級市場化債轉股實施機構，以32.8億元增資下屬子公司后，華菱鋼鐵近日又與六家債轉股實施機構及華菱集團履帶吊及其全資子公司簽署了發行股份購買資產及現金收購資產的協議。

　　12月7日晚間，華菱鋼鐵發布了《關于發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易預案》。預案披露，華菱鋼鐵擬以6.41元/股的價格，向華菱集團、漣鋼集團、衡鋼集團、建信金融、中銀金融、湖南華弘、中國華融、農銀金融、招平穗達等發行股份合計約13.62億股，收購其持有的華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管（以下簡稱“三鋼”）的全部股權；另外，公司擬以現金收購漣鋼集團持有的華菱節能100%的股權。本次重組事項尚需提交股東大會決策，并報湖南省國資委和中國證監會核準。

　　12月7日晚間，華菱鋼鐵同步發布了《關于簽署收購陽春新鋼鐵有限責任公司股權框架協議暨關聯交易的公告》。華菱鋼鐵擬以現金方式收購陽春新鋼鐵有限責任公司（以下簡稱“陽春新鋼”）控制權。華菱鋼鐵將進一步與湘鋼集團協商確定陽春新鋼股權收購的具體方案，并提交董事會和股東大會批準。

　　陽春新鋼地處廣東省陽春市，是一家具備年產鋼320萬噸的長流程鋼鐵企業，區域優勢十分明顯，盈利能力強，具有較強的市場競爭能力。

　　交易完成后，華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管將成為華菱鋼鐵的全資子公司，華菱節能將成為華菱漣鋼的全資子公司，陽春新鋼將成為華菱鋼鐵直接或間接控股的子公司，華菱集團鋼鐵資產及其強關聯資產將實現整體上市。

　　產能規模直指鋼鐵上市公司前四，歸母凈利潤穩居第二

　　根據公司12月4日發布的增資公告，結合本次交易預案顯示，華菱鋼鐵采取了“市場化債轉股+鋼鐵資產整體上市”分兩步走的方式。第一步，華菱鋼鐵引入六家市場化債轉股實施機構增資“三鋼”32.8億元。第二步，公司采取發行股份收購六家機構和華菱集團持有的“三鋼”少數股權，并以現金購買華菱節能100%股權和陽春新鋼的控制權。

　　上述交易方案實施后，華菱鋼鐵的產能規模、資產質量、資產負債率、盈利能力等核心指標都將出現質的提升。

　　全部交易完成后，公司的各項指標在行業內排名有望顯著提高，包括產量、收入、歸母凈利潤都將大幅提升，公司將達到年產鋼2400萬噸以上，跨入鋼鐵上市公司前四強。

　　本次交易完成后，上市公司業績將大幅度增厚。以2017年財務口徑測算，公司歸母凈利潤將大幅增加。其中，“三鋼”少數股權的注入將增厚上市公司歸母凈利潤11億元以上，華菱節能100%股權的注入將增厚上市公司歸母凈利潤1.3億元左右。陽春新鋼控制權的收購也將增厚上市公司歸母凈利潤，公告顯示，陽春新鋼2017年實現凈利6.05億，2018年1-11月實現凈利9.81億。同時，債轉股實施機構增資32.8億元用于償還債務，將節約財務費用1.64億元/年。

　　為確保上市公司每股收益基本不會攤薄，華菱鋼鐵將市場化債轉股與收購大股東優質資產同步實施，這種創新性的安排在上市公司再融資中是比較少見的，將有利于維護投資者利益。

　　資產負債率顯著降低，上市公司抗風險能力明顯增強

　　今年以來，華菱鋼鐵資產質量進一步優化，資產負債表持續改善，公司前三季度的資產負債率已由年初的80.39%降至三季度末的71.08%。

　　市場化債轉股增資完成后，增資資金將主要用于償還債務，“三鋼”資產負債率將分別降低5個百分點。資產負債率進一步下降至安全線以下，公司抗風險能力將明顯提升，信用水平也將得到提升，融資環境得以改善，整體融資成本將進一步下降。

　　隨著華菱鋼鐵資產負債表的修復，公司在資本市場的形象和價值也將得到提升。

　　改善公司治理，提升上市公司獨立性

　　本次交易完成后，陽春新鋼控制權和華菱節能100%股權將注入上市公司，將解決華菱集團與上市公司之間的潛在同業競爭，并大幅減少關聯交易，增強上市公司的獨立性。同時，將由本次債轉股實施機構向上市公司委派董事，參與公司的經營決策，有利于改善公司治理結構。

　　華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管成為上市公司全資子公司后，在子公司層面不再存在其他關聯股東和利益主體，有利于上市公司加強對子公司的管理和業務協同。

　　業內人士評價，鋼鐵企業的這種協同效應，最終都會轉化為一種規模效應和系統降本增效的能力，從而激發華菱鋼鐵在區域內的競爭活力。

　　突破行業天花板，打造高質量發展新路徑

　　打破行業“天花板”，中國鋼鐵企業追求規模效益的量變，必然向高質量發展的質變跨越。

　　近年來，國內鋼鐵企業都在為高質量發展“先手&rdqu吊車出租網o;布局，快馬加鞭。華菱鋼鐵也不例外。

　　深化供給側結構性改革，走質量效益和創新變革之路，華菱鋼鐵在降杠桿、調結構、強改革、增效益方面，打出了高質量發展組合拳。

　　除了降杠桿舉措帶來的債務結構調整、資產負債率降低，華菱鋼鐵近年來的產品創新無疑成為企業增效的最大亮點。

　　據報道，該公司今年高效品種鋼產銷量可達800萬噸，品種鋼占比超四成，港珠澳大橋等超級工程、卡特彼勒等高端用鋼客戶，都成為了華菱鋼鐵品種結構向高端升級的重要成果。如華菱湘鋼開發的橋梁鋼板，在2017年突破50萬噸的基礎上，2018年預計達70萬噸，市場份額穩居全國第一；華菱漣鋼開發的工程機械用超高強鋼600-1300MPa低應力吊臂板，國內市場占有率超40%，成為徐工集團、三一重工、中聯重科的戰略合作伙伴；華菱衡鋼開發的超臨界電站鍋爐用耐熱鋼管P91在國內市場占據主導地位并大量出口，P92鋼管成功替代進口。

　　持續推進鐵腕式改革，則是華菱鋼鐵保持企業活力、增強競爭力的重要法寶。據統計，近三年來，整個華菱系中管和基層管理人員精減了三分之一、崗位職工精減了四分之一，高管的精減力度則更大。目前，華菱湘鋼、華菱漣鋼實物勞動生產率達到1090噸/人，進入行業前列。

　　本次收購的華菱節能，是綠中國吊車網色制造的典型代表，其主要產品為電能、蒸汽及少量能源介質，完全通過綜合回收和循環利用鋼鐵生產中的余熱、余壓和放散的煤氣等資源取得。其發電成本比外購電低50%以上，污染排放更是接近超低水平。因此，華菱節能既有明顯節能環保效益，又有良好經濟效益，將為華菱鋼鐵的綠色制造注入新動能。

　　本次交易完成后，對華菱鋼鐵產品分工、市場布局和結構調整都將構成利好，對華菱鋼鐵抓住中南及周邊鋼材凈流入的區域市場，優化銷售半徑，進一步提質增效，也將是一石二鳥。

　　六大專業機構巨資入股，堅定看好華菱鋼鐵未來前景

　　華菱鋼鐵本次發行股份購買資產后，建信金融、中銀金融、湖南華弘、中國華融、農銀金融及招平穗達6家投資機構，根據目前的初步交易對價將合計持有華菱鋼鐵11.69%的股份，成為公司的新股東。

　　據了解，這些專業投資機構前期對公司的“三鋼”做了全方位、多層次的調查和論證，經歷了包括參加路演、盡職調查、項目立項，方案可行性論證、投資決策、協議談判等一系列環節，另外，還邀請第三方行業權威專家在深入調研基礎上對公司給出公正客觀的看法和評價，提供有力決策參考。

　　停牌前，華菱鋼鐵股票價格為6.3元/股，本次發行股價初步確定為6.41元/股，高于二級市場價格；且華菱集團、漣鋼集團、衡鋼集團本次發行股份購買資產而取得的股份，鎖定期為自上市之日起36個月內不得轉讓，債轉股實施機構持有用于認購該等股份的資產的時間超過12個月的，鎖定期為自上市之日起12個月內不得轉讓；其持有用于認購該等股份的資產的時間不足12個月的，鎖定期自上市之日起36個月內不得轉讓。這充分彰顯了大股東和債轉股投資機構對華菱鋼鐵未來發展前景看好的強烈信心。

　　作為本次聯合領投機構，湖南本土投資者湖南財信金控表示，湖南AMC作為地方資產管理公司，參與湖南龍頭制造企業華菱鋼鐵的債轉股項目，對華菱下一步發展和湖南制造業的發展，都將產生較強的示范效應。

　　本次領投機構建信金融的相關人士稱，此次投資決策經過了建信金融深入、專業的調研，堅定看好此次決策帶來的價值。隨著華菱鋼鐵資產負債降至安全線以下，公司財務健康度得到有效提升，隨之帶來公司估值修復，未來發展值得期待。

　　業績刷新歷史新高，投資價值洼地明顯

　　站在新時代的風口浪尖，華菱鋼鐵高質量發展跑出“加速度”。2018年三季報的業績創造了公司上市以來的最佳業績，在湖南103家上市公司中遙遙領先，在全國26家普鋼行業上市公司中也名列前茅。

　　公司前三季度686億元的營業收入和54.76億元的歸母凈利潤雙雙排名鋼鐵行業第四；高達68.58億元的凈利潤，排名則高居行業第二。華菱鋼鐵的盈利能力持續提升，銷售凈利率由去年同期的5.9%飆升至10%。

　　業績持續向好也引發機構投資者的強烈關注。三季報披露，報告期內公司共接待14批機構來公司實地調研。

　　以停牌前股價計算，華菱鋼鐵動態市盈率僅為2.6倍，在鋼鐵上市公司中估值最低。國泰君安行業研究員分析認為，受益于主要產品量價齊升，公司三季度盈利創歷史新高。公司作為湖南鋼企龍頭，充分受益于鋼價高企所帶來的高盈利。隨著基建回暖帶來需求增量，公司四季度業績將維持高位。

　　國海證券研究員譚倩同樣認為，作為湖南龍頭鋼企，華菱鋼鐵具備產能規模優勢，板管棒產品齊全、且產品結構合理，公司立足中高端產品、競爭能力強，由于處于鋼材凈消費區，公司能充分享受產品溢價；隨著汽車板公司經營步入正軌以及未來陽春新鋼的資產注入，公司經營規模將繼續擴張并相應增厚公司業績。

　　華菱鋼鐵表示，2019年公司將啟動高質量發展三年行動計劃，持續深入推進堅定不移降杠桿防風險，堅定不移深化改革提效率，堅定不移對標挖潛降成本，堅定不移調結構提品質，堅定不移實現超低排放樹形象的五大戰略舉措，致力打造學習創新、高端精品、綠色智能、協調發展、開放共享的新華菱。站穩中國鋼鐵行業第一方陣，做有世界影響力的鋼鐵企業，華菱鋼鐵正奮力譜寫高質量發展的新篇章。