“虧損、裁員、風(fēng)機(jī)賣一臺(tái)虧一臺(tái)”，歐洲風(fēng)電龍頭企業(yè)面臨困境。 西門子歌美颯連續(xù)三年虧損，1月底股東大會(huì)正式通過了公司私有化退市的決議，并表決通過將董事會(huì)成員從10人減少到3人。維斯塔斯風(fēng)電設(shè)備利潤(rùn)率下滑嚴(yán)重，依靠風(fēng)電運(yùn)維服務(wù)勉強(qiáng)支撐業(yè)績(jī)。

歐洲風(fēng)電巨子焦頭爛額之際，中國風(fēng)電企業(yè)乘風(fēng)而起。 據(jù)國家能源局消息，2021年我國風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量突破3億千瓦大關(guān)，連續(xù)12年蟬聯(lián)全球風(fēng)電第一大國，海上風(fēng)電裝機(jī)同樣躍居世界第一。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年全年我國風(fēng)機(jī)制造商的海外訂單規(guī)模刷新歷史最高紀(jì)錄，達(dá)827萬千瓦。1月，風(fēng)電招標(biāo)延續(xù)去年高景氣，招標(biāo)規(guī)模達(dá)11.97GW，同增約21%，環(huán)增約62%。

東風(fēng)壓倒西風(fēng)：歐洲風(fēng)電巨頭“賣一臺(tái) 虧一臺(tái)” 中國風(fēng)機(jī)龍頭營收、凈利穩(wěn)步增長(zhǎng)

作為世界上最大的風(fēng)電整機(jī)制造商之一，西門子歌美颯(Siemens Gamesa)已連續(xù)虧損三年。公司由德國工業(yè)巨頭西門子的風(fēng)電業(yè)務(wù)部門和西班牙制造商歌美颯公司合并而成，在2020財(cái)年和2021財(cái)年，西門子歌美颯的虧損金額分別達(dá)到9.18億歐元和6.27億歐元。而2022年情況仍未好轉(zhuǎn)，最新公布的2022財(cái)年(2021年10月至2022年9月)數(shù)據(jù)中，虧損金額達(dá)到了9.4億歐元。西門子歌美颯新上任的董事長(zhǎng)克里斯蒂安·布魯赫年初表示，風(fēng)電行業(yè)正在面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)。

總部位于丹麥的風(fēng)電整機(jī)龍頭維斯塔斯(Vestas)亦陷入困境。2021年公司凈利潤(rùn)為12億元，同比下降80.36%。“我們每賣出一臺(tái)風(fēng)力渦輪機(jī)，就會(huì)損失8%。” 維斯塔斯的首席執(zhí)行官亨里克·安德森在去年接受媒體采訪時(shí)表示。

“西邊不亮東邊亮”，中國風(fēng)電龍頭利潤(rùn)同期呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 2021年金風(fēng)科技凈利35億元，同比增長(zhǎng)16.63%;明陽智能凈利31億元，同比增長(zhǎng)125.69%。2022年三季報(bào)顯示，明陽智能前三季度凈利潤(rùn)35.65億元，同比增長(zhǎng)60.65%。

天風(fēng)證券分析師李魯靖等2022年11月13日發(fā)布的研報(bào)指出，歐洲風(fēng)電龍頭凈利率亦不斷下滑。2021年維斯塔斯和西門子歌美颯的凈利率分別為1.07%和-6.14%，同期金風(fēng)科技和明陽智能凈利率分別達(dá)6.90%和10.90%。明陽智能的凈利率不斷提升，金風(fēng)科技的凈利率前幾年略有下滑，但2021年有所回升。

收入增速亦反差明顯。2017-2021年，四家企業(yè)的收入CAGR分別為：維斯塔斯9.72%、西門子歌美颯-3.68%、金風(fēng)科技19.11%、明陽智能50.47%。中國風(fēng)電企業(yè)的收入增速要遠(yuǎn)快于歐洲風(fēng)電企業(yè)，正在不斷縮小規(guī)模上的差距。

全球前十大風(fēng)電整機(jī)制造商半數(shù)以上來自中國 2022年風(fēng)機(jī)海外訂單刷新歷史紀(jì)錄 A股海風(fēng)零部件企業(yè)深入歐洲老巢

在中國風(fēng)電行業(yè)發(fā)展初期(20世紀(jì)初)，憑借技術(shù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，三大國際巨頭(維斯塔斯、西門子歌美颯、通用電氣)的風(fēng)電裝機(jī)曾占據(jù)國內(nèi)市場(chǎng)的半壁江山。甚至到2006年，國內(nèi)風(fēng)電整機(jī)企業(yè)的市場(chǎng)占有率仍不足50%。

2021年，西門子歌美颯宣布退出中國陸上風(fēng)機(jī)市場(chǎng)。另一巨頭維斯塔斯曾經(jīng)獨(dú)占中國風(fēng)電市場(chǎng)近四成份額，時(shí)過境遷，2021年僅以1.2%的市占率排名第12。而維斯塔斯已是表現(xiàn)最好的外企，西門子歌美颯和通用電氣分別排13、16名。風(fēng)電行業(yè)的外企時(shí)代，已徹底終結(jié)。

視線放遠(yuǎn)，中國風(fēng)電整機(jī)制造商在全球亦奪得一席之地。2021年，在全球前十大風(fēng)電整機(jī)制造商中，半數(shù)以上來自中國，分別為金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、運(yùn)達(dá)股份、明陽智能、電氣風(fēng)電、東方風(fēng)電(東方電氣旗下)，裝機(jī)量合計(jì)達(dá)44.5GW，占前十大整機(jī)制造商裝機(jī)容量的53.3%。

在歐美風(fēng)電整機(jī)商紛紛展開自救的同時(shí)，來自中國的風(fēng)電整機(jī)商的迅速崛起和出海擴(kuò)圈。 按照歐洲風(fēng)能協(xié)會(huì)的歸因分析，歐洲風(fēng)電陷入掙扎的原因之一是面臨中國的競(jìng)爭(zhēng)，即便在歐洲本土，中國風(fēng)機(jī)企業(yè)也開始獲得訂單。

截至2021年底，中國風(fēng)電機(jī)組累計(jì)出口到42個(gè)國家，累計(jì)容量達(dá)到9.642GW。據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計(jì)，2022年全年我國風(fēng)機(jī)制造商海外訂單規(guī)模達(dá)到了826.9萬千瓦，刷新歷史最高紀(jì)錄，其中遠(yuǎn)景能源、金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份等國內(nèi)主流風(fēng)電整機(jī)制造商均斬獲了百兆瓦甚至吉瓦級(jí)別的風(fēng)機(jī)訂單，較往年大幅提升，遠(yuǎn)景能源以677.2萬千瓦海外訂單實(shí)現(xiàn)歷史性突破。

不僅風(fēng)電整機(jī)制造商斬獲海外訂單，中國作為全球最大的海上風(fēng)電市場(chǎng)培育了完善的海風(fēng)制造產(chǎn)業(yè)鏈，海風(fēng)零部件企業(yè)已“深入老巢”，供貨歐洲風(fēng)電巨頭。 據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全梳理，大金重工、海鍋股份、中環(huán)海陸、天順風(fēng)能、金雷股份、恒潤(rùn)股份、金盤科技、通達(dá)動(dòng)力和通裕重工等國內(nèi)風(fēng)電零部件廠商均與歐洲知名主機(jī)廠商有所合作。

天風(fēng)證券研報(bào)指出，歐洲風(fēng)電主機(jī)廠業(yè)績(jī)承壓下，選用更低成本零部件的需求更加迫切，疊加疫情影響+天然氣供應(yīng)短缺+俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，歐洲鋼價(jià)、電價(jià)不斷上漲，更加凸顯國內(nèi)風(fēng)電企業(yè)的成本控制能力，在塔筒、法蘭、鑄件三個(gè)環(huán)節(jié)，國內(nèi)風(fēng)電零部件企業(yè)存在較好切入歐洲市場(chǎng)的時(shí)機(jī)。

天風(fēng)證券指出，中國風(fēng)電廠商，憑借出色的成本控制能力給予老牌風(fēng)電巨頭的壓力較大。

陸上風(fēng)電方面，歐洲的平均投資成本為1.03萬元/kW，處于較高水平，要遠(yuǎn)高于中國的0.74萬元/kW。海上風(fēng)電方面，平安證券指出，近兩年，國內(nèi)風(fēng)機(jī)大型化帶來較明顯的招標(biāo)價(jià)格下降，海外風(fēng)電機(jī)組價(jià)格明顯高于國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，國內(nèi)風(fēng)機(jī)產(chǎn)品的性價(jià)比和風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升。

不過，值得注意的是，與光伏不同，我國風(fēng)電行業(yè)在總量上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)主要來自于國內(nèi)市場(chǎng)。 國際風(fēng)電整機(jī)制造商基本瓜分了除中國之外的國際市場(chǎng)，我國風(fēng)電在全球市場(chǎng)中的滲透率仍處于低位。