自營(yíng)交易：高盛文化轉(zhuǎn)型的源泉

商會(huì)：QE3 笑里藏刀

僅僅兩天后，中國(guó)銀行的第二筆并購(gòu)貸款就結(jié)清了。3月13日，中國(guó)銀行浙江分行與中國(guó)電信控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天聯(lián)集團(tuán)”）并購(gòu)貸款簽約儀式在杭州舉行。根據(jù)協(xié)議，中國(guó)銀行浙江省分行將向中國(guó)電信集團(tuán)提供2600萬元并購(gòu)貸款吊車公司，貸款期限為5年，用于收購(gòu)浙江同普專用車有限公司，這是第一筆并購(gòu)貸款。中國(guó)銀行浙江省分行發(fā)放貸款，浙江省銀行業(yè)第一筆并購(gòu)貸款。

此前，中國(guó)銀行行長(zhǎng)李立輝也在兩會(huì)期間透露，將考慮為中鋁收購(gòu)力拓的資金提供高達(dá)195億美元的貸款。

不過，中行并未透露華能集團(tuán)6. 8億元貸款的收購(gòu)對(duì)象。只是表示華能集團(tuán)對(duì)貸款審批的及時(shí)性提出了非常高的要求。貸必發(fā)”。中國(guó)銀行與華能集團(tuán)有著長(zhǎng)期的合作歷史，參與了華能國(guó)際（600011，股份）電力開發(fā)公司和華能國(guó)際（）大部分電力項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。 600011,股)華能集團(tuán)電力有限責(zé)任公司擁有較大的授信額度。

另有單筆并購(gòu)貸款2600萬元，將用于收購(gòu)?fù)ㄐ判袠I(yè)。通過此次合并，中國(guó)電信集團(tuán)將同意收購(gòu)?fù)諏Ｓ密?2%的股份二手吊車，成為同普專用車的第一大股東。據(jù)介紹，中國(guó)電信集團(tuán)是目前國(guó)內(nèi)唯一具有通信鐵塔自主研發(fā)和生產(chǎn)能力的設(shè)備制造商和提供個(gè)性化解決方案的服務(wù)商。80%。

去年12月底，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，正式宣布開放銀行并購(gòu)貸款。尤其是十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃相繼出臺(tái)后，國(guó)內(nèi)并購(gòu)貸款項(xiàng)目頻頻出現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除中行提到的兩筆并購(gòu)貸款外，至少有6家銀行簽署了10筆并購(gòu)貸款協(xié)議。此前，工商銀行（601398華能國(guó)際電子商務(wù)平臺(tái)上貨款結(jié)算方式，股份）（601398.SH,01398.HK）已與首創(chuàng)集團(tuán)（600008，股份）、上海百聯(lián)、天津首創(chuàng)環(huán)保（600874，股份）簽約股份有限公司，以及國(guó)家開發(fā)銀行和中信集團(tuán)、華夏銀行（600015，股份）和中國(guó)節(jié)能投資公司、中國(guó)建設(shè)銀行（601939，股份）（601939.SH,00939.HK）和中國(guó)建材、寶鋼、交通銀行（601328，股份） (601328.SH,03328.HK) 與寶鋼等簽訂協(xié)議或發(fā)放貸款。其中，2009年簽約并購(gòu)貸款金額約42.86億元，銀行、產(chǎn)權(quán)交易所并購(gòu)貸款金額達(dá)300億元。

建銀國(guó)際近日在研究報(bào)告中指出，并購(gòu)貸款將成為銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，2009-2010年國(guó)內(nèi)并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)將加速發(fā)展。央企將占據(jù)主導(dǎo)地位。因此，匹配的并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)低，回收期短。目前以三年工期為主，低于一般基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目工期。即使基準(zhǔn)貸款利率定價(jià)，考慮到財(cái)務(wù)顧問和并購(gòu)咨詢等相關(guān)費(fèi)用華能國(guó)際電子商務(wù)平臺(tái)上貨款結(jié)算方式，并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)仍將提供更好的利潤(rùn)率。

從貸款對(duì)象來看，目前商業(yè)銀行的并購(gòu)貸款主要集中在規(guī)模大、信用度高的國(guó)有企業(yè)，貸款項(xiàng)目涵蓋能源、鋼鐵、百貨、房地產(chǎn)、建筑等多個(gè)行業(yè)。不過，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)并購(gòu)貸款的風(fēng)險(xiǎn)提出警告。銀聯(lián)信總經(jīng)理付文忠此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，金融危機(jī)導(dǎo)致多數(shù)行業(yè)景氣度下滑，企業(yè)處境艱難。并購(gòu)重組的機(jī)遇，但仍增加了銀行在并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理方面的難度。