國慶后首個交易日，電力板塊逆市下跌。

10月8日，億萬電力巨頭華能國際（600011））突然跌停，市值一天蒸發超130億元。截至發稿，公司股價7.44元，市值1168億元。此外，上海電力（600021）、新能科技（603105））等電力股也處于跌停狀態。

綜合市場各方分析，這波電力股出現的原因有兩個：

首先，市場對“電荒”的擔憂有所緩解。在此之前，由于電力供應不足，很多地方都出現了電力短缺的情況，發生了停電事件。這一現象刺激了A股電力股的飆升。但隨著高層要求地方政府不要“一刀切”，部分地區加大供電力度，“缺電”現象逐漸得到解決。市場反映，主要投資電力股的基金意見不一，部分基金選擇拋售股票。

其次，華能國際等電力股回調需求較大，同時市場風格也在發生變化。

市場顯示，8月中旬至9月底，華能國際股價在兩個月內漲幅超過100%，翻了一番。國慶長假前開始，資金“高低轉換”，逐步回歸消費、醫藥等板塊。從市場上看，前期漲幅較大的電力等行業正在復蘇，而前期大幅下滑的消費等行業則在回升。

電力股作為傳統行業，今年表現突出？除了市場對電價上漲和部分地區電力短缺的預期外，電力股增長屬性的改善是一個核心因素。

長期以來，我國發電行業以火電、水電為主企業價值最大化 華能國際電力公司，風電、光伏、核電為輔。進入2020年之后，可再生能源逐漸被各國重視。去年，國內可再生能源發電量2.2萬億千瓦時吊車公司，占全社會用電量的近30%。

以華能國際為例。作為火電的領跑者，它正在推進向新能源的轉型。財報顯示，今年上半年，華能國際低碳清潔能源裝機占比提升至21.07%。其中，風電裝機8601MW（其中海上風電997MW），太陽能裝機2702MW，水電裝機368MW，天然氣發電裝機12243MW MW，生物質能裝機容量120兆瓦。

此外，公司2021年資本支出計劃總額為564.070億元，其中風電、光伏投入資金313.82億元，99.@ >6億元，占比為55.63%和17.65%。某券商表示，華能國際的風電、光伏發電資產面臨重估吊車出租，其成長性特征逐漸凸顯。

新能源業務有亮點，但華能電力也有短板。例如，火電裝機容量仍占較大比重。制約火電企業的最大因素是煤炭價格。在煤價高企的背景下，這家公司出現了“增收不增利”的現象。

今年上半年，華能國際實現營收951.2億元，同比增長20.17%；凈利潤42.82億元，同比下降25.30%。公司在半年報中解釋稱，“受煤炭價格同比上漲影響，公司銷售的國內火電廠單位燃料成本為250.31元/MWh企業價值最大化 華能國際電力公司，同比增長 21. 21%”。

根據中信證券的預測，考慮到5月后煤價將繼續上漲，以及夏令時左右保供壓力，華能國際未來幾個季度的煤價和業績仍將面臨較大壓力。

A股電力上市公司數量眾多，預計未來較長時間看漲的公司不得不關注其新能源業務的發展。比較公司成長性是支撐股價的重要條件。