隨著國企改革方案的出臺，國企改革再次被資本市場所關注。為推動國企改革而剛剛重組完成的國電投，混改也拉開了序幕。

近日，國電投旗下的中國康富登陸新三板，成為首家在新三板上市的融資租賃大型央企控股企業。除了國電投，三一集團和摩根士丹利等民資也是中國康富的股東。

值得注意的是，這是五大發電集團中首家實施混改的集團國電投集團下屬企業，也是國電投改革的重要一步。

國電投有關領導表示，此舉為推進公司金融板塊整體進入資本市場吊車出租，進行了有益的嘗試。

除了混改，國電投的改革不斷升溫，核電資產注入預期強烈。推進全資產證券化已經成為其戰略目標。

分析師表示，國企改革逐步加速，除了混改吊車，國企改革還將通過資產注入和整體上市，來提高資產證券化水平。

國電投混改拉開序幕

隨著國企改革意見(以下簡稱意見)的出臺，國企的改革路徑頗受關注。

意見提出，積極引入各類投資者實現股權多元化，大力推動國有企業改制上市，創造條件實現集團公司整體上市。

在推進國企混合所有制改革層面，意見還明確，鼓勵非國有資本投資主體通過出資入股、收購股權、認購可轉債、股權置換等多種方式，參與國有企業改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業經營管理。

實際上，在這份意見出臺前，不少國企已經開始著手改革。

近日，國電投旗下中國康富在新三板上市，這是其重組后首次資本運作。

國電投有關領導向《證券日報》記者表示，這是公司金融板塊首家企業亮相資本市場，為集團投積極參與多層次資本市場拉開了序幕，也為推進金融板塊整體進入資本市場，進行了有益的嘗試。

值得注意的是，這是國電投聯合三一集團、摩根士丹利等民資積極參與央企混改，發力國企改革首次嘗試。

需要一提的是，中電投與國家核電合并后組建國電投，本來就是國務院布局國資國企改革的一個重要舉措，組建后的國電投，按照深化國資國企改革的總體要求，把握國有資本投資公司的戰略定位，致力與各種資本共同發展。

而正是通過這種混合所有制改革和資本運作，中國康富實現了大型中央企業、民營企業以及國際投行的股東配置格局。

國電投總會計師王益華告訴《證券日報》記者，這是對國電投推進國資國企改革的支持，也是國有資本、民營資本、國際資本、社會資本共同發展的探索與實踐。

國海證券分析師李亞明也認為，國有資本投資公司通過產業資本與金融資本的融合，提高國有資本流動性，開展資本運作，進行企業重組、兼并與收購等國電投集團下屬企業，投資實業擁有股權，并對持有資產進行經營和管理。

核電資產注入再升溫

值得注意的是，除了混改，重組后的國電投資產證券化的預期強烈，而這也與國企改革提倡的提高資產證券化率相吻合。

國電投董事長王炳華曾表示，目前公司正在考慮通過多種形式進入資本市場。將借用原中電投現有上市公司或者直接上市的辦法，盡快推進核電資產上市。

“公司高度重視資本市場運作，把資本運作作為公司整體戰略的最主要組成部分，提出了推進全資產證券化作為公司的戰略目標。”國電投有關領導還向《證券日報》記者表示。

同時，核電資產上市也是大勢所趨。目前，中廣核電力于去年在港上市，中國核電今年在A股上市，中國核建也已經證監會發行審核委員會通過。

據了解，目前國電投旗下的上市平臺有8家，其中A股有6家，H股有2家。A股包括東方能源、上海電力、吉電股份、中電遠達、漳澤電力(非控股)以及露天煤業；H股為中國電力和中國電力新能源。

需要一提的是，國電投資產證券化率在五大發電集團中最低，未來提升空間較大。

有券商人士向《證券日報》記者表示，東方能源作為國電投旗下清潔能源平臺，存在獲得集團核電資產注入的可能性。國電投資產證券化率提升空間大，東方能源有望成為其新能源資產證券化的平臺。

數據顯示，截至2014年底，國電投累計裝機容量達到96.67GW，清潔能源比重38.47%，已經成為全球最大的光伏電站運營商。

分析師認為，發電集團整合打造專門的新能源運營平臺，可以進行專業化管理、減少同業競爭、拓展融資渠道。

“資產注入和整體上市將成為今年乃至較長時期內電力行業的投資主題之一。”上述券商人士還表示。