8.5%-9.2%

美國新增光伏和陸上風電項目的彭博新能源財經基準最低股本內部收益率

880億美元

彭博新能源財經追蹤的2023年美國光伏和風電新增資產融資投資總額

五年

2023年簽署的美國公用事業公司貸款的平均期限

過去兩年利率急劇上升使得美國新增光伏和風電項目的融資成本上升。在此期間，由于買家競相收購可再生能源項目，股本回報率僅略有上升。開發商將精力集中在具有高回報預期的項目上，以應對昂貴的債務和電網瓶頸。大型企業也在縮短借款期限，希望在利率下降時為這些債務再融資以提高回報。

盡管資本成本上升，但美國光伏和風電行業的新增資產融資投資在2023年達到創紀錄的880億美元，比2022年的總額增長78%。由于稅收激勵政策進一步明確，去年新增風電融資規模相當于2021年和2022年的總和。這種明確加上光伏組件成本大幅下降和供應鏈瓶頸緩解也導致光伏投資創下歷史新高。

光伏和風電買家之間競爭激烈。美國風電或光伏項目的股本最低內部收益率(IRR)與無風險利率之差在2023年下半年達到十多年來的最低水平。在美聯儲確定降息之前，這種情況不太可能緩解。

作為回應，企業正在轉向期限較短的借款并等待利率下降。2023年簽署的美國公用事業公司貸款的平均期限為五年多一點，而2018年平均期限為10年。大多數借入高成本貸款的公用事業公司和項目開發商希望在利率下降時為現有債務再融資。

在來自光伏和風電買家的強勁市場需求推動下，許多開發商提高了購電協議(PPA)價格，以補償高成本債務和提高回報目標。

預計情況將在2024年改善。預期中的今年降息可能會降低開發商的融資成本，提高利差并促進投資。2023年下半年光伏組件和電池的成本急劇下降也為項目回報和PPA價格提供了急需的緩解。