風機的機會可能確實是在海上風機，風機的情況和電力運營商不一樣，這個節點海風和陸風的差異確實大，如果題目有誤導不太好。

這篇重點講一下產能的形成，試試介紹一下海風雙雄的募資項目，確實外行，還請球友多指正。

先看看員工隊伍的情況：

明陽和金風都有一定規模的風電場，不知道是不是這方面比較費人力，但在擴張期間，運維服務人員1673PK282，明陽可能是加分的明陽15mw一套風力發電機組價格，但生產人員140和4771這個身高差是不是有點太萌，不知道有沒有業內的朋友指點一下。

產能的形成除了人力，關鍵還是固定資產的投入，先看看電氣風電的：

1、通過這個表，可以算出過去3年，每1億固定資產，可以形成的產能、產量和營收吊車公司，例如2020年每1億固定資產就形成了9.2億的風機營收，178MW產能和261MW產量；

2、那大概就可以估算出50億的固定資產對應的就是8.9G的產能，如果打滿一點和2020年一樣的情況下能搞出13G的產量，再往下推就是形成458億的營收；

3、這個估算只是為了和隊友、歷史進行比較二手吊車，大概對未來的收入做一個預期，有豬隊友年初計算器敲起來的感覺，意義不大，但側面可能反映一個情況，就是風機行業的關鍵可能不在于產能投入的規模，更多還是看技術、在手和新增訂單的情況，50億的固定資產投資大概就能撬動400-500億的營收，這個行業最終看的還是整體運營實力，尤其海風對國內還屬于初期，更多看時代和政策；

明陽智能：

明陽智能如果看2020的年報已經有126萬千瓦的風力發電裝機容量，在建的還有235萬千瓦，這個分支費銀子，所以還是以招股書的數據看看固定資產和產能、業務量和經營規模的匹配性。

1、明陽智能2018年也有78萬千瓦的風力裝機容量，可以看到發電資產30.45億，制造板塊8.42億，和電氣風電的情況類似，風機主機廠的產能投資對資金需求不算大；

2、制造板塊的投入頻率不高，尤其市場不算好的時候，2015-2018的增量不大，而且產能也基本沒太大變化，固定資產增加更多體現在發電產能上了；

對比一下明陽智能和電氣風電的固定資產和產能匹配性特征：

1、明陽智能2017年以前的風機制造產能基本代表的是陸上風電的產能，對比之下可以看到同樣的固定資產投入，陸上風機可以形成更多的產能（MW），所以路上風機的發電成本相對可以做得更低；

2、從電氣風電和明陽的營收情況也可以發現在海上風機制造端，固定資產投入能形成更多的營收；

3、風機制造商景氣階段賺到的資金如果不斷累積成風電場的資產，這個對形成未來的現金流和增厚利潤作用很大，目前風機制造商做的最好的是金風和明陽兩家：

通過兩家的對比基本知道風機行業固定資產與產能、業務量及經營規模變化的匹配性，具體的變化不太容易理解，這篇先簡單介紹一下電氣風電和三一重能今年的IPO募集項目，明陽智能的募集動作有IPO、可轉債和兩次定增，下一篇做個專門的分析。

2021年電氣風電的IPO：

2021年三一重能的IPO:

1、電氣和三一兩家都有10億+的資金是投入到新產品和技術開發的，而且這些資金主要都是在研發費用上；

2、電氣風電的方向重點還是海風產品，3個方向：中低風速產品、大兆瓦產品、海上臺風型產品，專門新建了一個15MW+全功率試驗臺，這可能是關鍵點，電氣風電現在最大的風機是8MW，金風科技也是8MW，明陽智能去年做到11MW，但具體出貨量還要看年底的數據評估，三一重能的6MW還是這次募集項目的研發項，今年的海風訂單不一定能有多少收獲了；

功率上看，明陽是領先的，2020年的營收分布上看，電氣風電暫時還有優勢明陽15mw一套風力發電機組價格，今年會不會被明陽拉開距離，也要看年報披露的數據和下半年海風的訂單分布情況：

總結一下：

1、海風裝機的產能對固定資產的投入規模要求不算大；

2、海風項目領跑者明陽智能和電氣風電占了一定的天時和地利的優勢，尤其地利優勢不太容易被追高，為什么歐洲風電在丹麥和西班牙（西門子收購的哥沒傻），不是那些做曲奇的有多牛，地利是關鍵；

3、海風相關的業績、訂單情況大概率在今年4季度和明年上半年逐步兌現，不管怎么說，臺風季過去了，在明年的臺風季來之前，這個板塊最大的風險可能暫時不會有太大的影響。。。（今年的臺風季確定過去了對吧？）

我的文章因為時間倉促，確實有點亂，所以可能不用時間也不好看懂，但反復看明白了，可能就會了解一個比較重要而且好把握的投資機會。

關鍵，一個養豬的，能把風機挖成這樣也不容易，路過還請點個贊，關注一下，多謝！

$金風科技(SZ002202)$ $電氣風電(SH688660)$ $明陽智能(SH601615)$

感謝閱讀，我是養豬小能手，行行皆外行的正邦123...（沒有止損，不要投資。）

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