本周市場弱勢下，風電絕對是市場最亮的仔，今天大金重工繼續漲停，明陽智能、新強聯等盤中繼續新高。

風電、光伏等，和碳中和的目標息息相關，是最終達成目標的重要手段。在大目標方向，其中提到到2025年，非化石能源消費比重達到20%左右；到2030年，非化石能源消費比重達到25%左右；到2060年，非化石能源消費比重達到80%以上。

10月26日，《2030年前碳達峰行動方案》發布，其中也明確提到大力發展新能源，到2030年二手吊車，風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上。

在這個大目標支撐下，近期風光等大項目加速推進，這也進一步增強了行業空間的釋放速度，其背后變成了高景氣度成長邏輯，這也是近期風電持續火熱的背后邏輯。

風電、光伏作為提升非石化能源消費比重的解決方案，越來越成為當下急切的工具。

風電加速釋放的另一個關鍵原因就是度電成本的持續下降，權威數據顯示，2010-2020年期間，全球海上風電的度電成本由0.162美元/千瓦時降至0.084美元/千瓦時。

在當下光伏上游硅料持續漲價下，對整個光伏行業的成本端帶來很大的壓力，風電的優勢開始凸顯，從三季度風電裝機量要好于光伏上就能看出來。

風電并不是新鮮事物，光伏還需要考慮硅料技術以及電池轉化效率的提升等，但風電行業已經相當成熟，基本上還是低端的制造業，從產業鏈來看也比較簡單一些，主要分三部分。

第一，上游零部件。最上游像鋼鐵等材料就不說了，風電最主要的幾個配件就是

葉片、軸承、齒輪箱、發電機、塔筒、電纜等產品，主要為中游的整機制造企業提供配件。

由于行業成熟，風電的配件企業相當分散，也是低端制造業風電塔筒門朝什么方向，但在一些核心配件上集中度還是相當高的。

第二，中游整機制造。這一塊主要是把上游的零部件組裝成風電整機，是風電賽道最重要的環節，這一領域競爭也十分成熟，頭部企業的集中度也比較高。

在全球十大整機制造商中，我國占有7個，最典型的像金風科技，國內第一全球第二；明陽智能國內第三全球第六，并且明陽智能的技術路線最成熟。

第三，下游風電運營。這個主要就是電力運營與維護企業，不是產業鏈的重點領域。

目前風電主要的投資機會在零部件集中以及整機領域。

風電行業目前發展目前正出現一些變化和趨勢。

第一，海上風電速度加快。

大家都知道，風力發電主要就是需要風，而海上風的強度和持續性是遠遠高于內陸的，正是這個優勢下，目前海上風電項目加速展開。

而海上風電傳輸必須用到的就是海洋電纜，但海纜市場的準入門檻非常高，要考慮腐蝕性、工作環境、施工難度等等，其他企業想要進入非常困難。

所以這一塊介入的企業寥寥無幾，但這一領域沒有被卡脖子，中天科技、東方電纜、亨通光電實現了對國內海纜的壟斷，三家企業基本上分割了全部市場份額。

第二，風機功率大型化。

目前來看，海上風電的成本是比較高的，數據顯示，2020年海上風電的度電成本高達0.084美元/千瓦時，而光伏為0.057美元/千瓦時風電塔筒門朝什么方向，陸上風電為0.039美元/千瓦時。可見，海上風電的成本是最高的。

而降低成本的手段就是風機功率的大型化，這一趨勢也有數據體現。2020年，國內新增3.0至5.0MW的風電機組占比達到了34%，5.0MW以上的大功率機組占比從2019年的3.0%，增長至了3.9% 。

大型化對應的就是風機葉片的更大、塔筒的大型化，才能提高功率。

風電葉片目前主要材料就是玻璃纖維與基體樹脂，如果想要葉片更大，就需要強度更高的材料，那就是碳纖維，目前這一趨勢也正在發生強化。

所以會看到做玻璃纖維的中材科技近期弱勢，今天直接跌停；做碳纖維的光威復材底部大漲30%。

另外塔筒的大型化也需要較高的技術，小散企業就被排除在外，龍頭會收獲更高的市場份額以及更強的盈利能力，這是做塔筒的大金重工的內在邏輯。

第三，國產替代。

盡管風電行業已經相當成熟，但是有一個小領域仍然是被卡脖子，就是風機的主軸軸承，主要作用就是支撐風機主軸二手吊車，并承受整臺風機的震動。導致對產品的性能、加工工藝等等要求很高，有很強的技術壁壘。目前風機的高端軸承基本上被

海外企業壟斷。

但這一領域國內企業也開始發力，典型的就是新強聯，公司突破三排滾子和雙列圓錐主軸軸承技術，并已向明陽智能、東方電氣、中國海裝等客戶批量供應，后面國產替代空間還是相當大的。

看到這里可能有些人感覺，是不是“讓我去接盤”。哎，認知和邏輯很重要，至少明陽的朋友都吃到了。

目前市場偏弱，還是盯住消費和高端制造的輪動邏輯，特別是消費的蔓延，不會一下子熄火，今世緣今天繼續大漲創反彈新高，基本上已經出坑。

很多人可能知道消費回暖，但選了個消費卻跌跌不休，很被動。有時候方向選擇對了，但個股不一定選對，這個時候就去做賽道ETF，省心還安穩。

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