【好消息！】2017年12月1日晚間，證監(jiān)會(huì)核發(fā)5家企業(yè)IPO批文，其中深交所中小板有1家是惠州的企業(yè)：德賽西威汽車電子。德賽西威是一家專業(yè)從事汽車電子產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的公司，業(yè)務(wù)涵蓋整車原廠配套和汽車售后市場服務(wù)領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為車載信息娛樂系統(tǒng)、車載空調(diào)控制器和駕駛信息顯示系統(tǒng)等。招股書披露，德賽西威此次IPO擬在深交所公開發(fā)行不超過1億股，計(jì)劃募集資金25.83億元。請(qǐng)惠州的小伙伴們互相轉(zhuǎn)告并積極準(zhǔn)備申購惠州上市企業(yè)，須提前一個(gè)月準(zhǔn)備1萬元以上深圳市值才有機(jī)會(huì)參與申購！（詳詢：。）

這一次打新拼的是實(shí)力，而不是運(yùn)氣。

按照目前的公告，本周將有5只新股進(jìn)行申購。其中華能水電將在本周二申購，按照以往數(shù)據(jù)估算，頂格申購該股保底可以中2簽甚至3簽，運(yùn)氣好能中到5簽。不過，頂格申購該股的門檻是——540萬元的滬市市值。

先來看下本周新股申購日歷：

頂格可100%中簽的新股周二申購

周二的華能水電（申購代碼730025）原本應(yīng)該在11月14日進(jìn)行網(wǎng)上申購，但因?yàn)榘l(fā)行市盈率遠(yuǎn)超行業(yè)平均線，同時(shí)還超過了23倍市盈率“紅線”，因此被推遲三周發(fā)行。

華能水電此次發(fā)行價(jià)2.17元，發(fā)行市盈率高達(dá)76.86倍。

為何會(huì)出現(xiàn)如此高的市盈率？

根據(jù)規(guī)定，國有資產(chǎn)上市，發(fā)行價(jià)格一般不得低于每股凈資產(chǎn)，否則面臨國有資產(chǎn)流失的質(zhì)疑。華能水電最新公布的發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為2.1603元。按照前述規(guī)定，華能水電的發(fā)行價(jià)格被定在2.17元/股，所以與此對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率高達(dá)76.86倍。

根據(jù)公告，華能水電本次總共發(fā)行18億股，為IPO新規(guī)以來發(fā)行量最大的公司。其中，單個(gè)賬戶網(wǎng)上申購上限為54萬股。此前網(wǎng)上頂格市值346萬的江蘇銀行中簽率已經(jīng)高達(dá)0.4673%，預(yù)計(jì)此次頂格申購華能水電將100%中簽，至少可以中2~3簽，運(yùn)氣好能中到5簽。

由于頂格申購華能水電需要至少540萬元滬市市值。不過，即便按照0.4673%中簽率來計(jì)算，只要擁有214萬以上滬市市值，也可以確保申購華能水電能100%中簽。

說得好像我有200萬滬市市值一樣的。

華能水電中簽率或?qū)?chuàng)新規(guī)以來新高

盡管要想100%中簽華能水電主要靠實(shí)力，但對(duì)于大部分股民來說，華能水電或許也將是中簽概率最大新股。

為何？

目前來看，中簽率最高的為去年底上市的江蘇銀行，中簽率為0.4673%，幾乎比排名第二位的華安證券（中簽率0.2695%）高出近1倍。原因便在于其發(fā)行規(guī)模為近兩年最大（已上市），頂格申購需要346萬滬市市值。

時(shí)報(bào)君統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，新股中簽率排名與發(fā)行總量排名幾乎保持一致，從而可以得出，中簽率與發(fā)行數(shù)量呈正相關(guān)，新股發(fā)行數(shù)量越大中簽率越高。

華能水電的發(fā)行總量是江蘇銀行1.56倍。由此推算，華能水電將大概率超過江蘇銀行0.4673%的中簽率，成為新股發(fā)行新規(guī)以來，中簽率最高的新股。

而在持有市值不變（可獲得的配號(hào)不變）的條件下，中簽率越高，中簽概率也越高。

低價(jià)股漲幅并不低

對(duì)于華能水電77倍市盈率，不少投資者擔(dān)心，華能水電上市后會(huì)不會(huì)出現(xiàn)破發(fā)行情？以當(dāng)前新股市場來看，出現(xiàn)破發(fā)行情的概率較小。截至目前，新股依然能保持首日44%的漲幅，漲停數(shù)最少的新股也都能拿下兩個(gè)漲停。

此外，還有部分投資者認(rèn)為二手吊車，大盤股中簽率雖然高，但每簽所對(duì)應(yīng)的利潤有限。其實(shí)華能水電盡管發(fā)行量較大，但發(fā)行價(jià)格也較低。據(jù)時(shí)報(bào)君統(tǒng)計(jì)，新股發(fā)行新規(guī)以來，發(fā)行價(jià)低于華能水電的共有4只股票，其中最少的白銀有色也獲得了15個(gè)連續(xù)一字板。

而新股發(fā)行新規(guī)以來，發(fā)行價(jià)低于5元的新股共有39只，平均漲幅為565.90%。其中發(fā)行價(jià)低于4元的新股共19只，全部收獲兩位數(shù)以上連續(xù)一字板，平均漲幅為671.71%。（注：該漲幅指新股開板后平均出場獲利率）

榮晟環(huán)保10送轉(zhuǎn)21派3改送4派6 嚴(yán)管之下高送轉(zhuǎn)有雷區(qū)

今年年末的“高送轉(zhuǎn)”有點(diǎn)不一樣。

兩家公司的送轉(zhuǎn)方案在當(dāng)天晚間引發(fā)關(guān)注，一是榮晟環(huán)保變更2017年度高送轉(zhuǎn)預(yù)案，由“10送轉(zhuǎn)21派3”調(diào)整為“10送4派6”；另一家是華立股份，該公司控股股東提議送轉(zhuǎn)預(yù)案為10轉(zhuǎn)10，并向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利華能水電股票行情走勢，派發(fā)現(xiàn)金紅利總額不低于凈利潤的20%。

這是監(jiān)管層自周五表態(tài)“將持續(xù)對(duì)上市公司高送轉(zhuǎn)行為保持高壓監(jiān)管態(tài)勢”以來，頭兩家響應(yīng)監(jiān)管有所行動(dòng)的企業(yè)，送轉(zhuǎn)股減少、派發(fā)現(xiàn)金增加將成為趨勢。

業(yè)內(nèi)人士指出，在高送轉(zhuǎn)行情正要升溫的時(shí)候，監(jiān)管一點(diǎn)未放松，加強(qiáng)對(duì)上市公司高送轉(zhuǎn)行為的監(jiān)管方向是不會(huì)改變的，未來“高送轉(zhuǎn)”題材很可能會(huì)回歸基本面，只有那些基本面良好、業(yè)績?cè)鲩L迅速、具有“高送轉(zhuǎn)”能力的公司才容易受到市場認(rèn)可。

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兩家送轉(zhuǎn)方案受交易所問詢

凱普生物和梅泰諾在11月份先后披露2017年度利潤分配預(yù)案，分別擬每10股轉(zhuǎn)增10股派現(xiàn)5元、每10股轉(zhuǎn)增18股派現(xiàn)1.5元，拉開了新一年度的高送轉(zhuǎn)帷幕。

凱普生物11月17日披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案的同時(shí)公告，預(yù)計(jì)2017年凈利潤同比增長15.65%至24.84%。受此利好刺激，凱普生物11月20日至22日連續(xù)3個(gè)一字漲停；11月28日盤中創(chuàng)出歷史新高，自11月20日以來累計(jì)上漲近50%。

梅泰諾11月27日披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案的同時(shí)，預(yù)計(jì)2017年凈利潤同比增長350%至380%。該股11月28日和29日連拉兩個(gè)一字漲停；11月30日開盤漲停，收盤則上漲5.73%。

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10轉(zhuǎn)30成A股最高送轉(zhuǎn)紀(jì)錄

A股市場歷來熱衷炒作高送轉(zhuǎn)，高送轉(zhuǎn)行情涌現(xiàn)出過不少短線飆漲的牛股。2017年之前，A股公司的送轉(zhuǎn)比例逐年提升，2015年中報(bào)，迅游科技首次將送轉(zhuǎn)峰值提升至10轉(zhuǎn)30，此后，勁勝智能、愛康科技、兆新股份、天潤數(shù)娛、吳通控股、易事特、南威軟件、大晟文化等公司，均在2015年年報(bào)、2016年中報(bào)或年報(bào)中實(shí)施過10轉(zhuǎn)30的超高比例送轉(zhuǎn)方案。

“高送轉(zhuǎn)”是指上市公司大比例派送紅股或以資本公積金轉(zhuǎn)增股本的行為。一般把分配預(yù)案中10送轉(zhuǎn)5股以上界定為“高送轉(zhuǎn)”。實(shí)際上，送轉(zhuǎn)股份并不能增加股東權(quán)益，因?yàn)殡m然公司股本總數(shù)擴(kuò)大了，但每股權(quán)益也會(huì)相應(yīng)攤薄，由此來看，即使“高送轉(zhuǎn)”也僅是一個(gè)數(shù)字游戲，對(duì)公司的實(shí)質(zhì)經(jīng)營并沒有任何推動(dòng)。

但不少投資者卻認(rèn)為，“高送轉(zhuǎn)”改變了股票的流動(dòng)性，股價(jià)降低了，更便宜的股價(jià)往往容易吸引到更多的資金，所以將“高送轉(zhuǎn)”解讀為一種利好，并連續(xù)多年形成了A股特有的“高送轉(zhuǎn)”行情。

當(dāng)然，上市公司推出“高送轉(zhuǎn)”，最初確實(shí)意在高成長企業(yè)通過送轉(zhuǎn)股份加強(qiáng)股票流動(dòng)性，或借此擴(kuò)張股本，將企業(yè)更快做大做強(qiáng)。但隨著市場的狂熱，越來越多的公司開始跟風(fēng)，“高送轉(zhuǎn)”意圖日漸“畸形”。

很多公司“高送轉(zhuǎn)”是覬覦其對(duì)股價(jià)的大幅拉升作用，或?yàn)榱搜谧o(hù)重要股東減持；或?yàn)榱伺浜霞?lì)對(duì)象達(dá)到行權(quán)條件；或?yàn)榱嗽谠偃谫Y過程中吸引投資者認(rèn)購公司股票，而卻忽視了基本面的發(fā)展，甚至一些業(yè)績下滑乃至虧損的公司也開始加入“高送轉(zhuǎn)”陣營。

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強(qiáng)監(jiān)管從2016年開始吊車公司，剛剛又重申

在此背景下，2016年年底，交易所發(fā)文規(guī)范“高送轉(zhuǎn)”公告格式，要求預(yù)披露高比例送轉(zhuǎn)方案的公司尚未披露報(bào)告期業(yè)績預(yù)告的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)披露業(yè)績預(yù)告，強(qiáng)調(diào)“高送轉(zhuǎn)”與公司業(yè)績成長性是否相匹配，原則上不支持虧損或業(yè)績大幅下滑的公司高比例送轉(zhuǎn)。強(qiáng)監(jiān)管的規(guī)范下，2017年中報(bào)A股公司的“高送轉(zhuǎn)”熱情即明顯降溫。

加之證監(jiān)會(huì)主席劉士余今年4月初痛批高送轉(zhuǎn)亂象后，高送轉(zhuǎn)有所降溫。一方面華能水電股票行情走勢，上市公司送轉(zhuǎn)股的數(shù)量減少，沒有了昔日搶眼的“10送轉(zhuǎn)20”以上的高送轉(zhuǎn)；另一方面，上市公司推出送轉(zhuǎn)預(yù)案時(shí)更加謹(jǐn)慎。

針對(duì)凱普生物和梅泰諾的送轉(zhuǎn)方案，交易所均送去了問詢函。針對(duì)凱普生物深交所問詢的重點(diǎn)是，公司董監(jiān)高、控股股東、高送轉(zhuǎn)方案參與籌劃人與成泉資本是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、是否參與投資相關(guān)產(chǎn)品、是否存在配合減持等。而梅泰諾，深交所要求其詳細(xì)說明高送轉(zhuǎn)方案是否與公司業(yè)績成長相匹配，說明推出高送轉(zhuǎn)方案的背景、原因、參與籌劃人及決策過程，以及公司在信息保密方面所采取的相關(guān)措施等。

本周五，證監(jiān)會(huì)對(duì)可能還會(huì)存在的高送轉(zhuǎn)“畸形”的情況表態(tài)，一方面強(qiáng)調(diào)要持續(xù)對(duì)上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為保持高壓監(jiān)管態(tài)勢，加大對(duì)上市公司推出“高送轉(zhuǎn)”方案的問詢力度；一方面指出要強(qiáng)化與二級(jí)市場交易核查的監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，加強(qiáng)對(duì)“高送轉(zhuǎn)”上市公司的現(xiàn)場檢查,尤其對(duì)其中長期沒有現(xiàn)金分紅的“鐵公雞”嚴(yán)格監(jiān)管。

所以我們看到了開篇處提到的榮晟環(huán)保和華立股份的送轉(zhuǎn)公告。其中，榮晟環(huán)保指出，此舉是為了強(qiáng)化上市公司責(zé)任意識(shí)，更進(jìn)一步積極響應(yīng)市場理念和導(dǎo)向。

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細(xì)數(shù)高送轉(zhuǎn)后的一地雞毛

隨著監(jiān)管加碼，上市公司大股東已越來越難利用“高送轉(zhuǎn)”進(jìn)行減持。也需要強(qiáng)調(diào)的是，“送轉(zhuǎn)股”是對(duì)股權(quán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，對(duì)公司的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績以及未來發(fā)展均沒有實(shí)質(zhì)性影響，投資者需警惕借“高送轉(zhuǎn)”概念而制造的游戲陷阱，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

回頭再看，高送轉(zhuǎn)概念股炒作過后“留下一地雞毛”的例子不勝枚舉。

永和智控去年11月18日打響2016年度高送轉(zhuǎn)“第一槍”，連續(xù)4個(gè)漲停，但目前股價(jià)累計(jì)回落達(dá)65%左右。

今年“中期高送轉(zhuǎn)第一股”平治信息7月7日公布預(yù)案連拉兩個(gè)漲停后，一個(gè)月累計(jì)下跌曾達(dá)40%左右。該股反彈之后于9月27日除權(quán)，盡管前三季度凈利潤增長72.68%，但11月29日較除權(quán)當(dāng)日累計(jì)跌幅超過30%。

皮阿諾今年中期每10股轉(zhuǎn)增15股派現(xiàn)3元，8月份股價(jià)大漲逾七成，但在9月1日除權(quán)后震蕩下行，11月29日較除權(quán)當(dāng)日累計(jì)跌幅約25%。

興業(yè)證券分析師麥元?jiǎng)渍J(rèn)為，被監(jiān)管層重點(diǎn)監(jiān)控后，“高送轉(zhuǎn)”題材水分少了，隨著價(jià)值投資逐漸成為主流投資理念，“高送轉(zhuǎn)”也會(huì)真正向價(jià)值靠攏，只有那些基本面良好、業(yè)績?cè)鲩L迅速、具有“高送轉(zhuǎn)”能力的公司才容易受到市場認(rèn)可。